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2011年8月、1900ドル（1トロイオンス＝約31.1035グラム当たり）の大台を突破した金価格（ニューヨーク先物）は、一時1500ドル台まで急落、その後は1800ドル前後まで回復している。2012年には2000ドル台もありうるとの予測もある中、日本人はどのような投資戦略を考えるべきなのか、金のスペシャリストの豊島逸夫氏が解説する。
＊ ＊ ＊ かつてない史上最高値の更新が予想されるなか、われわれ日本人は金投資をするうえで極めて有利な立場にある。いうまでもなく、「円高」だ。 ドル建て金価格は過去最安値の250ドルから直近の1700ドル台まで7倍近く上昇しているのに対し、円建て金価格は1グラム＝900円台から4400円へと4.9倍前後にすぎない。額面通りに受け取れば、それだけ上げ幅が少ないように思えるが、その差が円高による相殺分である。なお、長期保有を前提にすれば、円高の時期は日本人が他国に比し割安に買うことができるのだ。 ましてや震災復興もあり、日本の財政赤字は大きく膨れ上がっている。それを解消するためには、増税するか、お札を刷りまくるしかない。増税が進めば、富裕層ほど資産の海外逃避を加速させるだろうし、ドルもユーロも不安定な状況では、その行く先は無国籍通貨である金が浮上する。 一方、日本円が大量発行されれば、その価値は希薄化し、長期的には円安に触れることが予想される。早ければ、その兆候は2012年にも見えてくるだろうが、円安になれば、円建て金価格は割高になるから、長期投資家にとっては「売り」のタイミングとなるだろう。 岩手県の中古車 岩手県一関市の中古車情報 岩手県陸前高田市の中古車情報 岩手県二戸市の中古車情報 岩手県奥州市の中古車情報 岩手県岩手郡雫石町の中古車情報 岩手県岩手郡岩手町の中古車情報 岩手県岩手郡滝沢村の中古車情報 岩手県紫波郡紫波町の中古車情報 岩手県紫波郡矢巾町の中古車情報 岩手県胆沢郡金ケ崎町の中古車情報
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この8月、ついに1900ドル（1トロイオンス＝約31.1035グラム当たり）の大台を突破した金価格（ニューヨーク先物）は、一時1500ドル台まで急落、その後は1800ドル前後まで回復している。欧州の債務危機に抜本的な解決が見いだせない状況の中で、今後の金価格はどうなるのか、金のスペシャリストの豊島逸夫氏が占う。
＊ ＊ ＊ 8月の米国債の格下げを機に1トロイオンス＝1800ドルから1900ドルへと矢継ぎ早に大台を突破した金価格（ニューヨーク先物）は、9月下旬に一時1500ドル台まで急落。その後、短期的な乱高下を繰り返したものの、下値を切り上げながら、11月には再び1800ドル前後まで回復した。 一般的に「株は楽観論で育ち、債券は悲観論で育つ」といわれる。では、金はというと、「先進国の悲観論で育ち、新興国の楽観論で支えられる」というたとえがしっくりくる。 そこで先進国から見ていくと、ギリシャに端を発した欧州の債務危機が、ついにG7（先進7か国）の一角を占めるイタリアに飛び火。イタリア国債の利回りが危機的水準といわれる7％を突破するなど、予断を許さない状況が続いている。 現在のユーロ圏をイソップ物語の「アリとキリギリス」にたとえると、アリはドイツ、キリギリスはギリシャといえる。キリギリスはどう転んでも働き者のアリになれるはずがなく、そんな両者が同じ通貨を持つこと自体、根本的な無理があったのだ。今後、欧州経済を立て直すためにはもはや別居しかなく、ギリシャなどのキリギリス組を切り離すようなユーロの解体・分裂というシナリオが現実味を帯びるのではないかと見ている。 しかも問題はギリシャやイタリアだけではない。ドイツと並んでギリシャの債務危機を支えてきたフランスにも格下げの観測が出ているが、いつそうなっても不思議ではないというのが私の見方だ。そうなれば、欧州全体の信用が失墜し、さらなるパニックに見舞われることが予想される。 岩手県の中古車 岩手県一関市の中古車情報 岩手県陸前高田市の中古車情報 岩手県二戸市の中古車情報 岩手県奥州市の中古車情報 岩手県岩手郡雫石町の中古車情報 岩手県岩手郡岩手町の中古車情報 岩手県岩手郡滝沢村の中古車情報 岩手県紫波郡紫波町の中古車情報 岩手県紫波郡矢巾町の中古車情報 岩手県胆沢郡金ケ崎町の中古車情報
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2011年８月に一時１オンス＝1900ドルを突破した金価格。欧州債務問題の深刻化や米国債の格下げとともに2000ドルを超えるかと思いきや、その後1600ドル台まで大きく値を下げた。
「石油と違って燃えてなくなることのない金は、つねに在庫があふれているので、ある程度の高値を付けると、売りが入って上値が重くなりがちです。しかし、長期的に金の上昇相場は続くでしょう」と予想するのは、元ワールド・ゴールド・カウンシル日本代表で、日本における金投資の第一人者である豊島逸夫さん。 今年の夏、金価格が急騰したのは、欧米の問題でドルやユーロへの信用不安が高まったからだ。 「通貨の価値は国の信用力によって支えられているものですが、金の価値は金そのものの信用によって支えられています。欧米の信用不安は当面続くはずですから、ドルやユーロが売られ、破綻懸念とは無縁な金に資金が流れ込む動きは来年も続くでしょう。瞬間的に2200ドルを付ける可能性もあります」（豊島さん） ■新興国の旺盛な需要も金価格を押し上げる 新興国による金の購入が拡大することも、価格上昇要因となりそうだ。 「最大の金消費国である中国やインドは高インフレに悩まされており、資金が金に流れやすい状況が継続しています。また、新興国が外貨準備として年間500トン前後の金を購入しており、これが金価格の長期上昇トレンドを支える要因になっています」（豊島さん） また、ドル建ての金価格は過去10年間で約６倍上昇したが、金の生産量はそれほど伸びていない。「慢性的な供給不足も、金価格を押し上げる要因となりそうです」と豊島さんは指摘する。 一方で、ギリシャでデフォルト（債務不履行）が発生するなど、リーマンショックを上回るような危機が発生すれば、安全資産と言われる金でも大暴落する危険がある。欧州危機の不安が遠のいた場合も、利息を生まない金からドルやユーロなどに資金が流出して、値を下げる可能性はあるだろう。 「長期的には上昇が期待できるにしても、短期的にはさまざまな要因によって大きく値を下げる可能性があります。純金積立やＥＴＦを１口ずつ購入するなど、なるべく購入するタイミングを分散してみるのがいいでしょう」（豊島さん） 2012年金投資のポイント ●一時的な下落に備えまとめ買いはしない！ ●短期派は国内ＥＴＦ、長期派は金現物を！ 豊島さんオススメの金投資商品 ★ＳＰＤＲ（Ｒ）ゴールド・シェア ［東証］1326 純資産総額で世界最大の金ＥＴＦ。東京のほかニューヨーク、メキシコ、シンガポールにも上場。１口から購入できる。 ★純金上場信託（現物国内保管型） ［東証］1540 日本人になじみのある「グラム・円」単位で売買できる。現物を国内に保管してあるのが魅力。流動性も高く安心。 ★純金積立 3000円以上、1000円単位で毎月定額ずつ、こつこつと金を購入していく投資商品。一度にまとめて買うよりも価格変動リスクを抑えられるのが特徴。貯まった金は地金や宝飾品に交換することもできる。 ★金地金 一般に金地金は５ｇから購入可能。最大で１kgまでの地金が用意されている。表面に刻印された「999.9」は純度99.99％であることの証明。500ｇ以下を購入する場合は別途手数料（バーチャージ）がかかる。 ＜お話を聞いたのは＞ 豊島逸夫さん 豊島逸夫事務所代表マーケット・アナリスト。都市銀行を経てスイス銀行へ入行、貴金属ディーラーを長年務めた金の調査・研究の第一人者。 （取材・文／渡辺賢一） ＊ダイヤモンド・ザイ2012年１月号に掲載。第１特集では、2012年の世界の株＆日本株を大予測！ ７大投資先のシナリオ＆天気図を図解解説します。ほかにもジム・ロジャーズが語る「次の投資先」、ネット証券サービス比較など盛りだくさんの内容です。 岩手県の中古車 岩手県一関市の中古車情報 岩手県陸前高田市の中古車情報 岩手県二戸市の中古車情報 岩手県奥州市の中古車情報 岩手県岩手郡雫石町の中古車情報 岩手県岩手郡岩手町の中古車情報 岩手県岩手郡滝沢村の中古車情報 岩手県紫波郡紫波町の中古車情報 岩手県紫波郡矢巾町の中古車情報 岩手県胆沢郡金ケ崎町の中古車情報
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金相場が３月に入って下落傾向を強めている。欧州債務不安の後退や米国の景気回復期待を背景に、投資マネーが安全資産とされる金から株式などリスク資産に回帰しているため。指標となる米ニューヨークの金先物相場は足元で約２カ月ぶりの安値圏に落ち込んでいる。【浜中慎哉】
欧州危機の震源地のギリシャの民間債務削減交渉の決着や、雇用統計改善など米景気回復期待の高まりを受けて、１４日のニューヨーク・マーカンタイル取引所では金先物相場が１オンス＝１６４２．９ドルまで下落。直近の高値（２月２８日、約１７９０ドル）から８％強も値を下げ、約２カ月ぶりの安値水準を記録した。その後は買い戻しも見られたが、反発力は鈍い。東京工業品取引所の金先物市場も３月に入り下落傾向を強め、１９日には取引の中心の１３年２月物の終値が１グラム＝４４６９円まで下落。２月２９日に付けた直近の高値に比べると、下落率が３．４％（１６１円）に達した。 金は深刻な不況や戦争、大天災など世界を揺るがす出来事が起きた際、投資マネーの逃避先となることが多く、「有事の金」と言われる。０８年のリーマン・ショック後の世界的な不況をきっかけに金が買われ、欧米の経済や金融システム不安が高まるたびに相場水準を切り上げてきた。昨夏にギリシャの財政危機が深刻化し、ポルトガルやスペイン、イタリアなどへの波及が懸念されると、金相場は上昇ピッチを加速。ニューヨーク金先物相場は９月６日には、一時、１オンス＝１９２３ドルを付け、取引時間中の史上最高値を更新した。 ただ、相場の急騰に従って投資家の間には高値警戒感も台頭。年明け以降、日米欧や新興国の中央銀行による世界的な金融緩和拡大を背景に「緩和マネー」が流入し、金相場が１オンス＝１８００ドル近くまで上昇する場面もあったが、３月以降は米景気回復期待などから投資マネーの流れが安全志向から高いもうけを狙うリスク志向に本格的に転換。「機関投資家などの間で金を売って、株式に資金を移す動きが活発化」（国内証券大手）した。 元ワールドゴールドカウンシル日本代表の豊島逸夫氏は「従来は金相場が下落すれば、中国やインドなど新興国の買いが入り、下値を支えたが、成長減速で新興国の金需要も停滞している」と指摘。「当面は米金相場は１オンス＝１５００ドル台まで下がる可能性がある」と予想する。 岩手県の中古車 岩手県一関市の中古車情報 岩手県陸前高田市の中古車情報 岩手県二戸市の中古車情報 岩手県奥州市の中古車情報 岩手県岩手郡雫石町の中古車情報 岩手県岩手郡岩手町の中古車情報 岩手県岩手郡滝沢村の中古車情報 岩手県紫波郡紫波町の中古車情報 岩手県紫波郡矢巾町の中古車情報 岩手県胆沢郡金ケ崎町の中古車情報
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［東京 １６日 ロイター］ 為替市場で進んでいる円安の動きを先導しているのは、アルゴリズム取引による先物の回転売買だ。重量感が伴わない「軽い円安進行」との指摘が市場にはある。
【来週の外為】ドル／円は値固めか、日米の金融政策スタンスの違い再確認へ 白川方明日銀総裁はかつて偽りの夜明けと本当の回復を見誤らないように警告したが、人間の判断を介さず、システムが先導するドル買い／円売りの回転売買は、意外なほど長引くリスクもあれば、突如方向転換するリスクの両方を内包している。 ＜軽いドル高／円安＞ 目下進行するドル買い／円売りは、海外短期筋が主導するという現象面だけを見れば１９９８年のＬＴＣＭ危機に至るドル高局面に似ている。しかし、ドル高の重量感には決定的な違いがある。 「当時は実際に相当規模のマネーが動いていた。今はアルゴによる先物の回転売買がたまたまワークしているだけで、重みが全くない」と、ある欧州銀トレーダーは指摘する。アルゴリズム取引とは、執行戦略の一部または全部をあらかじめ記述し機械的に実現する取引手法で、実際の売買に際して、人間の判断を介さないものを指す。 ＬＴＣＭ危機以前の金融市場では、ヘッジファンドが預かり資産（ドル）で米国債を購入し、米国債を担保に金融機関から、例えば円建ての融資を受けて日本国債（ＪＧＢ）を購入。今度は、ＪＧＢを担保に再度円建て融資を受け、手に入れた円資金を為替市場で売ってドルを買うなど、借り入れを拡大することで大量の資金を動かした。こうした大量のマネーを背景にヘッジファンドや投資銀行が「力づく相場」を創り出し、彼らがドル高の急先鋒となっていた。 しかし、リーマンショックを契機にした金融規制の強化や流動性管理策で、金融機関はリスク資産の圧縮を迫られている。このため、短期筋は、金融機関からのふんだんなマネーの借入を元手にレバレッジを拡大する「力づく相場」に従事することがもはや出来なくなっている。彼らの投資対象はおのずと元手のかからない先物やオプションなどのデリバティブが中心となる。先手・先逃げ必勝のデリバティブ取引には、超高速取引（ＨＦＴ）やアルゴリズムが欠かせない。 ＢＩＳは２０１０年末の報告書で、為替取引を仲介するエレクトロニック・ブローキング・システム（ＥＢＳ）に限定すれば、人の判断による取引執行のシェアは５５％、アルゴリズム取引のシェアは４５％と計算している。アルゴのシェアは前回調査時の２００７年に２８％だった。アルゴリズムの特徴は同じ方向に傾きやすいこと、及び、運用手法が変わる時には劇的に変わることにある。 ＜解消しない米国の消費過多、拡大するアジア中銀の金保有＞ 人間が作ったものとはいえアルゴリズムの思考経路と、生身の人間の思考や行動は異なる。ファンド勢が組んでいるプログラムでは、米景気の堅調さや日米金利差拡大をドル買い材料とする一方で、日本の貿易赤字や財政赤字、国債格下げリスクなどを円売り材料とするのが流行りだ。 しかし、現在のドル買い／円売りの材料が、そのまま継続する保証はない。「グローバルで緊縮的財政が景気抑制要因となっているなか、米国だけが積極財政を展開させていることがポイントだ」とＳＭＢＣ日興証券、シニア債券為替ストラテジストの野地慎氏は言う。 米国では、大統領選挙終了後直ちに財政健全化に取り組むことを大前提に、財政赤字拡大を伴う給与税減税延長を、市場が認めた格好になっている。だが、「２０１３年以降の財政緊縮圧力などを背景に、米経済や米金利上昇への強気な見通しは６月あたりを目処にピークアウトする可能性が高い」と野地氏は指摘する。 減税による消費拡大で米国の輸入は過去最大に膨らみ、１月の米貿易赤字は２００８年１０月以来の高水準となる５２６億ドルに拡大した。しかし、ドル買いに湧く外為市場は、米国の消費過多という構造問題を材料視せず、無視しているのが現状だ。 一方、アジアの中央銀行の間では、ドル離れの動きが密かに進行中だ。実は、じわじわとドルのアンチテーゼとしての「金」の持ち高を拡大させている。 「アジアの中銀は、外貨準備の構成がドルに偏り過ぎていると感じているようだ。金購入者として、新顔も登場してきている」とマーケット・ストラテジィ・インスティチュート代表、金融・貴金属アナリストの亀井幸一郎氏は指摘する。 基軸通貨を保有する投資家が抱く「持ち過ぎ感」は「オーバーハング」と呼ばれ、基軸通貨の後退時には広がりやすい感覚だ。日米欧各国による量的緩和で主要通貨の価値は希薄化しているが、世界中に保有される基軸通貨の希薄化は、円やユーロなど非基軸通貨の希薄化と深刻さの度合いが異なり、アジア中銀などメジャーなドル資産保有者の不安感を増幅させているとみられる。 昨年は韓国が３０年ぶりに金を２５トン買い増した。タイは５３トン、トルコも昨年１０―１２月期に６３トン保有を増やしている。「韓国は外準の規模は世界８位だが、金保有においてはまだ４２位。昨年は新顔として登場したが、今後は本気で金を増やそうとしているようだ」と亀井氏は予想する。 ワールド・ゴールド・カウンシル（ＷＧＣ）幹部によると、中国人民銀行（中央銀行）は２０１１年１２月に大量の金を購入し、中国による金輸入の急増につながった。「ファンド勢の参入により、金も先物主導の急騰、急落を繰り返しているが、下値ではアジア勢の買いが入ってくる」と亀井氏は言う。 ＜超高速取引＞ 最近の為替市場では、目で確認できない間に、システムが瞬間的に高値、安値を更新する事態がしばしば起きている。 ＢＩＳは、昨年９月に公表した「外国為替市場におけるＨＦＴに関する報告書」でＨＦＴの拡大を監視する必要があると訴えた。ＢＩＳは「ある環境の下では、他の場所で起きたショックをＨＦＴが助長して増殖させる可能性がある」とし「市場構造の違いから、昨年（２０１０年）株式市場で発生したような価格急落現象が外為市場で生じる可能性は小さい。しかし外為と株式の取引では、同じような技術が採用されるなど長期的な趨勢は一致しつつある」と指摘した。 ＨＦＴはアルゴリズムなどの高度な技術を利用しており、情報技術の急速な進歩と電子取引の普及によって外為市場でも利用が拡大している。 ＢＩＳの報告書では、２０１０年の世界全体における１日当たりの外為スポット取引額に占めるＨＦＴの割合は２４．７％程度、金額で３９３０億ドルに上るという推計も示された。株式市場におけるＨＦＴの割合は米国で５６％、欧州で３８％、アジア太平洋で１０─３０％だったという。 岩手県の中古車 岩手県一関市の中古車情報 岩手県陸前高田市の中古車情報 岩手県二戸市の中古車情報 岩手県奥州市の中古車情報 岩手県岩手郡雫石町の中古車情報 岩手県岩手郡岩手町の中古車情報 岩手県岩手郡滝沢村の中古車情報 岩手県紫波郡紫波町の中古車情報 岩手県紫波郡矢巾町の中古車情報 岩手県胆沢郡金ケ崎町の中古車情報
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